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宏昌电子新股定价:国内领先的环氧树脂制造商

发布时间:2012-05-09    研究机构:东兴证券

宏昌电子(603002)是国内领先的电子级环氧树脂制造商。宏昌电子主营业务为电子级环氧树脂的生产和销售,产品覆盖阻燃型、液态型、固态型、溶剂型和其他专用型五大类环氧树脂,是国内主要环氧树脂制造商之一,从收入规模、资产规模、利润规模等综合指标看,公司综合排名在行业前3位。

环氧树脂行业受下游电子行业和风力发电行业拉动。电子级环氧树脂的主要应用领域为覆铜板的生产;其次是各种电子零件、半导体和集成电路的封装。随着我国电子信息产业的迅速发展,以及国外电子信息制造业向中国的产业转移,国内印制电路板需求旺盛,持续快速发展。环氧树脂还广泛应用于风机叶片的制造以及特种涂料,而宏昌电子是国内首家获得德国劳氏船级社(GermanischerLloyd)认证的风机叶片用环氧树脂生产厂商,国内风电行业的高速发展必将带动公司的复合材料用环氧树脂制造快速增长。

募集资金项目将帮助公司突破产能限制瓶颈。公司募集资金投入“电子用高科技化学品项目”,建设三条合成反应生产线及配套附属设备,生产规模为年产环氧树脂80,000吨,其中液态型产品23,000吨、阻燃型42,000吨、无铅制程专用和无卤阻燃型产品共4,000吨、固化剂3,000吨、水性环氧树脂2,000吨和稀释型环氧树脂6,000吨,产品主要销售给国内外覆铜板、LED、涂料和风力叶片等生产厂商。投产后将突破目前的产能限制瓶颈。

盈利预测及投资建议。未来两到三年,公司将通过上市及募投项目的实施,在现有73000吨产能的基础上增加80000吨产能至153000吨,公司品牌和知名度进一步提升。我们预测公司2012~2014年发行摊薄后的每股收益分别为0.14、0.15元、0.22元。宏昌电子的申购价是3.60元,首日上市价格给予15%-30%的溢价,首日的收盘价格为4.14~4.68元。

申请时请注明股票名称